文 / 卢倩莹

裁剪 / 子夜

前段时辰，教会十年、融资 11 轮的闪送终于在纳斯达克上市。

然而，上市之后，老本市集反应冷淡，闪送股价遭受招引下降。

图源闪送官方微博

在创立初期，闪送靠"一双一急送"样式马上在细分市集赢得一隅之地。如今，闪送遮掩了宇宙 295 个城市，领有 270 万注册骑手和 8890 万注册用户。

但尽管如斯，它的全体界限如故难以与好意思团、顺丰等巨头匹敌。而跟着竞争敌手涌入市集，闪送也不再有彰着上风。

从财务数据看，闪送在 2023 年依然已毕盈利，但大部分利润都是来自于政府补贴。这种依赖外部资金的盈利样式能否合手续，也要打个问号。

具体来看，闪送的中枢问题在于高额的骑手成本。2021 年至 2024 年上半年，骑手薪酬耐久占公司收入的 85% 以上，顺利压缩了利润空间。与此同期，闪送的单笔订单的平均收入合手续下降，也进一步蚕食了盈利能力。

在面对好意思团、达达、顺丰等巨头时，闪送的高价战略显得愈发脆弱。在价钱战愈演愈烈的市集环境下，依靠高端干事获取溢价的蹊径也变得越来越难。

为寻求碎裂，闪送曾尝试与抖音等平台和谐，拓宽业务渠说念，加多流量进口。然而，和大型平台比拟，闪送在资源和流量上的谬误依然权贵。这些和谐虽提供了一定的支合手，但也知道了它在平台生态中的弱势。换言之，闪送阑珊对流量的坚决吸附能力，同期也未能在平台内深度镶嵌用户的浮浅耗尽场景。

闪送畴昔的挑战不单是在即时配送界限。要合手续增长，闪送需要在生鲜、跨境电商等新兴市集上找到新的碎裂口。

不外，面前来看，闪送的新故事也没讲出声量。在界限、盈利和新故事都不够性厚谊况下，老本市集依然发扬出对它的不看好。

畴昔，闪送若何碎裂面前备受质疑的阵势？

闪奉上市了，老本为何不买单？

10 月 4 日，闪送终于在纳斯达克敲钟上市，股票代码 FLX，刊行价 16.5 好意思元，市值约 11.7 亿好意思元。

上市首日，闪送股价一度攀升至 21.95 好意思元。然而，第二个交往日，闪送股价便遭受破发，跌至 16.49 好意思元。紧接着，第三个交往日股价不息下滑，最终收于 15 好意思元，市值缩水至 10.65 亿好意思元。短短三天，闪送的市值就挥发了近 10%。

闪奉上市后的股价发扬，反馈了老本市集对其能否发展壮大的疑虑。

闪送股价走势图，图源闪送官网

先从盈利能力来看。

在曩昔的 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年前六个月，闪送相应的净利润分歧是 -2.91 亿元、-1.8 亿元、1.1 亿元和 1.24 亿元东说念主民币。诚然公司在 2023 年终于已毕了盈利，但其招股书骄傲，盈利很猛历程上依赖于政府补贴的加多，而试验与公司业务运营顺利联系的营业利润仅为 0.11 亿元。

对闪送来说，畴昔能否合手续盈利是个用功。

在教会初期，闪送的中枢卖点——"一双一急送"样式，曾为其赢得市集的快速增长。在这个样式下，每一订单都有专属骑手全程慎重，以提供更快、更安全的配送体验。这一互异化的干事为闪送积攒了部分高端用户，他们心仪为更高的配送遵循和干事质料买单。

然而，这种样式，注定了这门营业更偏向"小而好意思"，法子了闪送的膨胀空间。

中金公司的一份即时配送市集讨论陈诉骄傲，在即时配送运用场景中，餐饮外卖占据了完好意思主导地位，订单量占比达到 70%。其次则是生鲜果蔬和商超便利，订单量占比分歧为 12%、10%，而一双一急送订单量占比仅为 3%。

这意味着，尽管闪送在细分界限具备互异化上风，但其全体市集容量有限，难以撑合手大界限膨胀。

在浓烈的市集竞争中，闪送的样式靠近诸多挑战。比拟好意思团和饿了么等领有渊博用户群和高频订单的巨头，闪送的"独处按需专线快递"样式显得较为局限。其用户群相对散布，订单数目有限，导致公司在膨胀市集份额方面靠近不小的阻力。

事实上，闪送也在寻求碎裂。

为扩大市集，闪送不仅在 C 端合手续发力，还积极布局 B 端市集。2018 年推出的"闪送企业版"，为企业客户提供高效物流贬责有蓄意。

然而，与其他大平台比拟，闪送在 B 端的市集界限依然有限，加上相对较高的订价，使其在注意成本限制的企业市蚁集，难以得到可不雅的增长。

为进一步拓展市集，2022 年，闪送与抖音生存干事达成和谐，试图借助抖音平台的流量来膨胀业务。然而，抖音的第三方运力和谐伙伴还包括达达、顺丰同城、UU 跑腿等竞争敌手，导致闪送在获取流量和订片面的支合手也额外有限。

这些年来，闪送在新界限通常试探，但直到面前看来，反响和进展都并未几，官网和财报上也莫得对 B 端业务的情况进行更多裸露。

与此同期，高成本和低毛利的结构进一步加重了闪送的盈利逆境。

在营收方面，闪送收入合手续增长。

从具体数据来看，闪送的营收从 2021 年的 30.4 亿，涨至 2023 年的 45.29 亿元。但在 2021 年、2022 年，闪送却录得合手续升天，直至 2023 年才依靠政府补贴已毕扭亏为盈，净利润达到 1.1 亿元。

从更多方针数据来看，闪送的平均每单收入也在渐渐下滑。近几年来，闪送订单量合手续增长，但未能灵验升沉为更高的收入。2021 年到 2023 年，闪送订单量从 1.59 亿单加多到 2.71 亿单，但每单的平均收入却从 19.2 元下降至 16.5 元。

与此同期，给骑手付出的成本却在增高。

这与闪送的"众包"骑手样式密切联系。"众包"样式下，骑手的流动性较大，为了领有稳重的运力，闪送便需要提高给骑手的薪酬。

图源闪送官方微博

招股书骄傲，闪送的骑手注册数目从 2021 年的约 110 万增至 2024 年 6 月的约 270 万。而在 2021 年至 2023 年，闪送支付给骑手的薪酬和奖励分歧占到公司收入的 90.5%、90.3% 和 87.8%。

即便在 2024 年上半年，这一比例仍高达 85.4%。骑手成本居高不下，法子了公司通过界限化效应来削减运营成本的可能性。

由于上述千般原因，闪送的毛利率并不亮眼。尽管公司毛利率从 2021 年的 6.2% 进步至 2024 年上半年的 11.3%，但与行业其他玩家比拟数据并不亮眼。

闪送靠近界限和盈利逆境已久，老本市集对它的信心也鄙人滑。

连年来，闪送的估值大幅缩水。在 2021 年进行的临了一轮融资中，公司估值一度高达 20 亿好意思元，约 130 亿元东说念主民币。而把柄胡润讨论院发布的 2024 年人人独角兽榜 , 闪送的估值已跌至 71 亿元东说念主民币，缩水接近一半。

而如今尽管凯旋上市，老本市集的冷淡也反馈了闪送仍需贬责诸多问题。

市集竞争浓烈，闪送若何面对价钱战？

跟着插足市集的玩家渐渐变多，闪送在即时配送行业中的竞争压力越来越大。

它不仅要应付达达、顺丰同城等传统配送巨头，还要靠近好意思团跑腿、蜂鸟、UU 跑腿等新兴平台的价钱战。

在这其中，闪送的"一双一急送"样式，成本难降，价钱也就骄傲不出来上风。

在即时配送这个界限，价钱险些成了最为要津的竞争成分。

各大平台纷纷以廉价吸援用户。把柄公司财报，达达本年上半年的平均客单价仅为 4.49 元，而顺丰包含时效快递、同城配送等多个业务的速运物流业务，平均客单价为 15.9 元。

与此变成明显对比的是，闪送的每单平均价钱保合手在 16.5 元傍边，在行业中属于较高水平。

闪送价钱表，图源闪送 APP

要扩大界限，面前这个阵势是闪送必须沟通的。

更为令闪送担忧的是，即使是我方的上风界限，也有越来越多竞争敌手。

闪送主打的"一双一急送"样式，能提供更快、更安全的干事，特出顺应急件或宝贵物品的配送需求。这种样式在高端用户中有一定的诚笃客户群，他们心仪为速率和可靠性支付溢价。

然而，跟着即时配送市集的纯属，越来越多的平台览动提供雷同的专东说念主专送干事，闪送在这个细分界限的互异化上风在松开。

举例顺丰同城相同依赖高价高质的干事样式，达达和 UU 跑腿也在迟缓完善他们的个性化干事。因而，闪送的市集空间或被进一步压缩。

活下来，是闪送必须沟通的。

为了设备渠说念，2022 年，闪送与抖音生存干事达成和谐，2023 年，闪送又与好意思团外卖达成和谐，但愿借助平台的渊博流量和收罗资源，进步订单数目。然而，这些平台的即时运力干事商还有达达、顺丰同城等好多同业，闪送仍要与多个玩家同台 PK。

好意思团跑腿页面，图源好意思团 APP

这类和谐无疑为闪送带来了更多的业务开头，然而，若何确保这些新增订单能带来耐久的用户黏性，仍是一个待解的问题。

此外，跟着即时配送行业的日渐纯属，平台干事的千般化和场景膨胀已成为不成逆的趋势。从单一的送餐干事膨胀到如今的"万物王人送"，各大企业抑制通过期间改革和遵循优化，得志用户日益多元化的需求。

以好意思团仁和丰同城为例，这些企业凭借其坚决的平台资源和丰富的干事场景，在配送收罗的教会上占据了彰着上风。它们不仅依托渊博的用户基础，还通过抑制整合供应链，遮掩了包括餐饮、零卖、生鲜、甚而医药等多个场景，迟缓变成了全观点的即时配送生态系统。

相较之下，闪送的"独处运营"样式虽具备一定的生动性，却在资源生态方面较为弱势。

这一切，都恭候闪送给出新的贬责有蓄意。

即时零卖是风口，

但闪清偿需要讲更多故事

现时，即时零卖的风口无疑为闪送带来了宽敞的发展机遇。

艾瑞规划数据骄傲，2014 年到 2020 年间，我国即时配送的用户界限从 1.24 亿东说念主增长至 5.06 亿东说念主。另据沙利文陈诉统计，2023 年中国即时配送行业订单界限达到约 408.8 亿单，同比增长 22.8%，展望到 2028 年，市集界限将达到 813.1 亿单，畴昔 5 年保合手年均 14.7% 的两位数增长。

但在这个竞争日趋浓烈的市蚁集，闪送念念要脱颖而出，光靠现存的"一双一急送"故事昭彰是不够的。

手脚最早入局的即时配送企业，闪送依然发挥了其样式的可行性和市集价值，但这并不虞味着畴昔将是一帆风顺。

放眼望去，好意思团、京东等巨头依然在零卖、物流界限构建了圆善的生态体系，坚决的供应链、平台流量和品牌效应，赋予了它们更无为的市集影响力。

近几年，闪送也在迟缓扩伟业务范围。2018 年，闪送央求"闪送海淘"、"闪送生鲜"和"闪送同城购"在内的多个商标，2019 年，央求注册了"闪送闪购"商标。

随后，闪送启动为土产货餐厅、花店和超市等商家提供配送干事。闪送但愿借助这些新业务界限的拓展，进步市集竞争力，然而，这些尝试并莫得些许声量。

图源闪送官网

一方面，在生鲜配送界限，竞争尤为浓烈。好意思团和达达等平台依然占据了主导地位。尽管闪送"一双一急送"在时效性上具有一定上风，但在基础技艺和供应链支合手上，它并未变成有余的竞争壁垒，难以与这些巨头抗衡。

而跨境电商界限的挑战也阻挠残暴。闪送推出的"海淘"干事，并未对其全体业务带来权贵增长。

与行业内的跨境电商巨头比拟，闪送在物流遵循和成本限制上依然存在彰着短板。诚然闪送在抑制尝试，但从面前来看，试验遵循并不睬念念，官网和财报中对于这些新业务的进展，也鲜有裸露。

再到近期，据 Tech 星球报说念，闪送正在内测名为"松鼠快送"的新功能。面前，该功能在北京、上海等区域面向部分骑手先行试跑，包含三种订单样式：松鼠专送（一双一配送、一双多配送）和松鼠拼单（多对多配送）。

其中，一双一专送遴荐派单样式，而多送、拼送订单则为抢单样式。在"闪送员" APP 上，骑手当今不错取舍"闪送骑士"或"松鼠小哥"两种身份进行接单。对比"一双一急送"干事，松鼠快送的订单价钱更低，但松鼠骑士的接单样式愈加生动，支合手拼单和多送，骑手不错接更多的订单，从而多劳多得。

不错看到，闪清偿在增量，讲出新故事。但这些业务是否能带来本质性的碎裂，要津在于闪送能否构建与之相匹配的基础技艺，同期能否靠质价比得到客户。

要知说念，生鲜配送、跨境电商都需要渊博的供应链支合手以及高度精良化的运营经管，只消在这些方面取得碎裂，闪送的多元化故事才能竟然落地。

在即时零卖的风口中，闪送靠近的中枢问题不再只是是若何更快，而是若何扩大界限、增强盈利能力，以及多条腿走路。

（本文头图开头于闪送官方微博。）